周五，美元/加元徘徊于1.3361关口下方，现交投于1.3361附近，涨幅0.05%。

(资料图)

市场基本面分析

加拿大央行上个月继续实行量化紧缩政策，将基准利率推至高点 5%。该央行将这一举措部分归因于强劲的消费增长，今年第一季度消费增长达到了 5.8%。

在调查消费的驱动因素（包括实际的和期望的）时，丰业银行经济部的一份新报告警告称：加拿大央行距离开始考虑降息还需要一段时间。更具体地说，预计央行在 2024 年之前不太可能削减利率。

丰业银行建模与预测总监 René Lalonde 在报告中写道：面对快速上涨的利率，加拿大经济表现出令人难以置信的弹性。这种令人惊讶的强劲势头在很大程度上可以归因于被压抑的需求，衡量实际消费与理想消费之间差距的指标，包括财富增加和人口增长等广泛因素。虽然这三个因素都是相互关联的，但本报告重点关注被压抑的需求作为经济弹性的来源。

Lalonde 曾担任加拿大央行研究主管，还花了一些时间在国际货币基金组织（International Monetary Fund）进行建模工作，他指出正是在疫情时期，实际消费与理想消费之间的差距扩大，导致了更大程度的需求。

在疫情期间，低而宽松的利率、容易获得信贷、强劲的劳动力市场复苏和创纪录的低失业率，再加上房屋净值上升、超额储蓄和高油价带来的净财富增加，推动了加拿大人期望的消费水平大幅提高。另一方面，供应限制和公共卫生规则阻碍了人们增加实际消费以达到期望水平的能力。

尽管加拿大央行的加息周期旨在帮助缩小实际消费与理想消费之间的差距，进而抑制过度需求，但差距仍然为负。

负缺口越大意味着被压抑的需求就越多，被压抑的需求的持续存在在很大程度上解释了为什么经济在面对包括收紧货币政策在内的许多不利因素时仍具有令人难以置信的弹性。因此，实际政策利率必须保持在限制性范围内，直到被压抑的需求及其对产出缺口和通胀造成的上行压力得到缓解。

Lalonde 预计：被压抑的需求将在 2024 年第二季度开始逐渐消除，这主要是由于实际利率上升和预期消费下降所致。只有这样，加拿大央行才能开始逐步降低政策利率，而不会削弱其抑制通胀的努力。

美元/加元走势图分析

美元/加元自昨天以来一直在1.3350附近徘徊，试图突破该点，因此上升趋势可能会继续向1.3400和1.3500发展，这是下一个主要目标。

50均线支持建议的上升趋势，随机指标获得了明显的积极势头，但是我们注意到，未能突破1.3350将使这对货币承压，并向1.3205靠拢。

支撑位：1.3333 1.3339 1.3347

阻力位：1.3361 1.3367 1.3375

（亚汇网编辑：章天）

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