7月6日晚，方正电机（002196.SZ）公布了半年度业绩预告。

今年上半年，公司预计实现净利润2500万元-3000万元，同比增长4.4倍-5.1倍；扣非净利润1200万元-1500万元，同比增长162.56%-178.21%。

什么概念？即便扣除转让子公司所取得的投资收益，方正电机扣非净利润也扭亏为盈！

(资料图片)

乍一看，这是一个天大的利好，但其实，这家公司的经营情况依旧非常糟糕。

时间回到一周前。

6月25日，方正电机被证监会立案调查，谋划已久的定增被迫终止，但是，公司股价却涨停了，而且是一字涨停。

俗话说，事出反常必有妖，原来，这跟公司的一则投资公告有关。

根据公告显示，方正电机拟与德清圆方共同出资设立“方德机器人”，注册资本为1000万。其中，方正电机持股60%，员工持股平台德清圆方持股40%。简单来说就是，主营业务为汽车电机的方正电机，跨界到了机器人领域。

但其实，这不过是蹭概念的常规操作。方正电机的基本面非常糟糕，糟糕到连公司创始人都不要的那种。

咱们从公司主营业务和经营情况说起。

表面上看，方正电机在新能源驱动电机的出货量已经连续3年位居第三方独立供应商第一，仅次于比亚迪和特斯拉，但其实人家压根不赚钱。

2019年-2022年，方正电机“汽车应用类”毛利率分别为22.91%、17.43%、0.34%和7.53%，呈不断下降趋势。表面上看，这三年时间，公司营业收入由11.15亿元增长至23.31亿元，表现非常出色。但是，如果单看扣非净利润，方正电机已经连续5年亏损，累计亏损金额17.25亿元，惨不忍睹。

为此，公司遭到了深交所的问询函。其中，核心的问题主要有两点：

第一，2022年全年亏损3.23亿元，但四季度的亏损金额就达到了3.13亿元，这合理吗？第二，公司是否通过资产或信用减值准备进行财务大洗澡？

截至2022年底，方正电机账面货币资金3.23亿元，同期短期借款和一年内到期非流动负债金额分别为3.21亿元和0.98亿元，显然，鉴于公司大幅亏损的事实，公司存在明显的偿债风险。

最重要的是，公司股权几经变更，创始人不断减持套现，连公司都不要了。

2007年，方正电机登陆资本市场。彼时，公司实控人张敏的持股比例是24.86%；但是，截止到目前，这一数字已经降到了5.6%，即将降至5%以内。至于说其他联合创始人，早在套现减持跑了。

2019年6月，卓越汽车与张敏签订《股权转让协议》，成为公司第二大股东，并在2021年成为公司控股股东。但是，在折腾几年后，方正电机的经营情况并未发生好转，于是，控股股东又更换成湖北智驱科技，莫干山高新技术产业开发区成为新的实控人。

但是，最尴尬的一幕出现了。

根据2023年一季报显示，方正电机第一大股东的持股比例为9.02%，实控人莫干山高新技术产业开发区管理委员会的持股比例仅有3.52%。实控人如此低的持股比例，放在任意A股上市公司里面，都是非常少见的，方正电机俨然成了“没人要的孩子”。

当然，有一说一，按照原本的设想，第一大股东智驱科技作为唯一的定增对象，计划全部吃下增发的1亿股新股，进而增强实控人地位。但是，由于被证监会的立案，这一计划不得不被搁置。

我们的疑问是：

假设新实控人入局，长期亏损、涉嫌财务大洗澡，连创始人都放弃、实控人几经变更的方正电机，真的能重焕新机？

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